日前，砂石骨料網數據中心對華新水泥骨料產能、生產線及骨料平均出廠價進行統計。數據顯示，華新水泥從2019年開始逐漸增加骨料生產線，截至2022年，4年間華新水泥共投產了47條骨料生產線。其中，2022年投產了20條骨料生產線。
營收方面，華新水泥骨料板塊營業收入實現跨越增長。2019年骨料板塊營業收入超10億元；2021年骨料營收超20億元；2022年骨料營收再上新臺階超30億元。
骨料產能方面，華新水泥2021年和2022年有了飛躍性的突破，達到億噸以上。2021年產能達1.54億噸/年，較2016年增加了8.3倍；2022年產能達2.1億噸/年，較2016年增加了11.7倍，較上年增加了36.4%。
骨料平均出廠價方面，2018年-2022年華新水泥骨料出廠價波動明顯，數據顯示，2018年華新水泥骨料平均出廠價格超過50元/噸；2019年華新水泥骨料價格達到58.74元/噸；2022年受行業宏觀因素的影響，需求端萎縮，華新水泥骨料價格下降，回到40至50元/噸。
1、骨料生產線項目現狀
根據華新水泥歷年年報，本文對其產能和骨料生產線進行了整理。可以看出，早前華新水泥骨料生產線主要分布在長江中下游的湖北省，后逐漸增加了在西藏、四川及云南這些西部地區的生產線，而且重倉湖北。華新水泥2019年開始逐漸增加骨料生產線，2022年投產了20條骨料生產線，2019年至2022年四年間投產了47條骨料生產線。
表1 華新水泥近年骨料項目投產情況數據來源：砂石骨料網數據中心
產能方面，2021年和2022年有了飛躍性的突破，達到億噸以上。2021年產能達1.54億噸/年，較2016年增加了8.3倍，2022年產能達2.1億噸/年，較2016年增加了11.7倍，較上年增加了36.4%。近年來，華新水泥實施“一體化戰略”，公司拓寬“賽道”，布局非水泥業務，延伸產業鏈，實現以水泥業務為依托，骨料、混凝土、環保墻材、新型建材、環保協同處置、包裝等業務蓬勃發展的產業鏈一體化轉型發展，促進其骨料生產供給能力的快速提升。
2、骨料板塊營收分析
根據披露的信息，華新水泥骨料板塊營業收入逐年增加，保持增長趨勢。尤其是2021年和2022年，骨料板塊營業收入實現跨越增長。2019年骨料板塊營業收入超10億元；2021年超20億元；2022年再上新臺階，超30億元。同時，骨料板塊占公司總收入的比重提高，2021年骨料實現營收20.54億元，占總收入比重6.32%；2022年骨料實現營收30.64億元，占比10.06%。骨料業務發展取得突出成績，成為新的增長點。從利潤角度來看，自2017年以來，骨料板塊毛利率均在50%以上，毛利率水平較高，且均高于同期水泥毛利率。2021年和2022年骨料板塊毛利率均高于同期水泥板塊30個百分點左右，近兩年骨料業務和水泥業務盈利能力差異明顯。
表2 華新水泥近年骨料板塊營收情況
數據來源：砂石骨料網數據中心
此外，我們注意到2022年骨料業務毛利率減少10.35個百分點，降幅較大，這一方面與經濟下行，需求降低有關，另一方面可能與報告期內骨料板塊營業成本增加有關。2022年骨料業務營業成本為13.7億元，比上年增加94.17%，原材料，燃料和動力等成本項目均大幅增加。
表3 華新水泥2022年骨料產品成本分析表
數據來源：砂石骨料網數據中心
3、骨料出廠價分析
根據華新水泥披露的骨料銷售量和營業收入，對年度骨料單價進行測算，測算結果如下表所示。
表4 華新水泥近年骨料板塊出廠價測算
數據來源：砂石骨料網數據中心
整體來看，骨料平均出廠價波動明顯。2018年和2019年，國家加強生態文明建設，加強環保管控，淘汰落后產能，關停部分礦山，砂石骨料供應緊張，骨料價格升高。2018年華新水泥骨料產品的平均出廠價格超過50元/噸，2019年達到58.74元/噸，為近年來最高水平。2020年，受行業宏觀因素影響，加上各地陸續出臺政策，保障砂石市場供應，推進砂石行業高質量發展，供應緩解，平均出廠價出現回落，為51.33元/噸。2021年，淘汰落后產能，規范生產，供應緊張，價格回升。2022年，受行業宏觀因素的影響，需求端萎縮，骨料價格下降，回到40至50元/噸。
4、展望
華新水泥2023年計劃資本性支出約110億元，重點集中于骨料、混凝土的產能建設，環保及新材料業務的拓展，以及海外水泥業務的布局；計劃銷售骨料約1.3億噸。據悉，華新水泥武穴工業園年產3000萬噸機制砂石項目預計在今年4月底前全線試生產，華新黃石綠色建材億噸機制砂項目一期將在今年年底達產，二期今年年底可能會建成投產。隨著在建項目的逐漸投產和對外銷售，華新水泥骨料業務競爭力將大大增強，產能和營業收入有可能再上新臺階。
關于華新水泥：
華新水泥股份有限公司，始創于1907年，被譽為中國水泥工業的搖籃。2022年3月28日華新成功實施B股轉H股，正式登陸香港交易所主板。目前，華新已從一家地方性水泥工廠，發展成為在全國十余個省市及海外擁有近300余家分子公司，是一家涉足水泥、混凝土、砂石、環保、裝備制造及工程、新型建筑材料等領域全產業鏈一體化發展的全球化建材集團。華新水泥是中國水泥行業第一家建設規?；?、環保化骨料工廠的企業，2005年向骨料等業務拓展，經過十多年的發展，骨料業務規模逐漸擴大，產能分布于湖北、云南、重慶、湖南、四川、貴州及西藏等7省市。
注：本文側重于對華新水泥骨料板塊的分析，涉及其骨料生產線、營業收入、出廠價格等方面。
編輯：賈林娜
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