2014年是中國(guó)新一輪改革關(guān)鍵之年。近日，多家外資機(jī)構(gòu)在各自發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中指出，中國(guó)今年亟待駕馭平衡改革與增長(zhǎng)、信貸過(guò)熱、產(chǎn)能過(guò)剩等三大挑戰(zhàn)。
2013年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)已顯露中國(guó)官方未來(lái)改革中更多追求“平衡”的思路。對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與全面深化改革之間的平衡，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，雖然結(jié)構(gòu)性改革有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)、高質(zhì)量的增長(zhǎng)，但往往會(huì)帶來(lái)不利的短期影響。
該經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，盡管行政改革和鼓勵(lì)民間投資等改革措施可以迅速成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，然而金融行業(yè)重組、資源價(jià)格改革、社會(huì)保障體系的完善等其他許多領(lǐng)域的改革在短期內(nèi)的影響可能偏中性；至于限制政府支出規(guī)模、減少國(guó)有企業(yè)冗余產(chǎn)能、更積極地去杠桿化等措施，或?qū)?duì)短期增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。
對(duì)于中國(guó)過(guò)去一年在廣義貨幣存量M2超100萬(wàn)億元人民幣的同時(shí)卻又“錢荒”頻現(xiàn)的現(xiàn)狀，摩根大通在展望中指出，其最擔(dān)憂的問(wèn)題是較高的企業(yè)債規(guī)模及影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的逐步擴(kuò)大。
2012年以來(lái)，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的6萬(wàn)余戶大中型企業(yè)產(chǎn)能綜合利用率基本低于80%，產(chǎn)能過(guò)剩從鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)向風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)蔓延。為此，瑞銀在其2014年度《首席投資總監(jiān)年度展望》中指出，盡管中國(guó)被認(rèn)為將能避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，但中國(guó)金融機(jī)構(gòu)必須處理其中一些不良貸款，少數(shù)基礎(chǔ)資源類公司不得不面對(duì)行業(yè)產(chǎn)能極度過(guò)剩的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀。
摩根大通同時(shí)提醒，與信貸寬松和化解部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩相關(guān)的改革措施，其短期負(fù)面影響有可能超過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)和“單獨(dú)二孩”政策等結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的短期積極影響。
外資機(jī)構(gòu)亦開出了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的“藥方”
德勤在題為《中國(guó)：透過(guò)改革營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境》的經(jīng)濟(jì)展望中表示，為了通過(guò)改革在中國(guó)營(yíng)造更加公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，應(yīng)鼓勵(lì)民企與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)，使國(guó)企變得更向社會(huì)透明公開，允許更加市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，并更有效地保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
瑞銀在其2014年度《首席投資總監(jiān)年度展望》中指出，中國(guó)必須推進(jìn)幾方面的改革，包括利率自由化、開放由政府主導(dǎo)的服務(wù)業(yè)等，同時(shí)降低信貸相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
摩根大通指出，改革應(yīng)該把更多精力放在提高資源配置的效率上。如果能夠?qū)崿F(xiàn)中共十八屆三中全會(huì)提出的“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”這一目標(biāo)，那么盡管投資增長(zhǎng)可能下降，但投資對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不會(huì)下降太多。
匯豐銀行大中華經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管中國(guó)發(fā)展取得了巨大成就，但目前的人均收入以購(gòu)買力平價(jià)衡量?jī)H為美國(guó)的25%左右，這說(shuō)明中國(guó)仍然有很大潛力繼續(xù)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家，為此必須狠抓基礎(chǔ)教育、簡(jiǎn)政放權(quán)激發(fā)企業(yè)活力、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和綠色增長(zhǎng)。
編輯：金哲
