這份報告主要分析了去年以來基建項目的進展情況。去年以來發改委批復的2萬多億基建項目中，近八成的資金流向了鐵路和城市軌道交通項目。
2015年9月份以來，國家發改委加快了基建項目審批。2015年以來發改委批復了100多個交通運輸和城市軌道交通項目或建設規劃，總投資額2萬多億元。2015年9月，發改委聯合國開行、農發行召開會議，推進“促投資穩增長”的十大舉措，9月當月批復了18個項目，投資額8680億元（圖表1）。
發改委批復的基建項目和建設規劃中，鐵路和城市軌道交通項目占比較大，投資額分別占規劃投資額的46%和33%，公路項目投資額約占17%，其余港口、機場等項目約占4%。（圖表2）
規劃項目資本金比例平均40-50%左右，由地方政府和中國鐵路總公司（鐵路項目）出資，其余資金主要來自銀行貸款。
2015年地方政府發起大量PPP項目。截至2月底，財政部政府和社會資本合作中心PPP項目庫收錄了7110個項目，總投資額8.3萬億元。其中6000個項目是2015年之后發起，總投資額6.8萬億元。（圖表3）
從項目進展看，大部分PPP項目仍處于識別階段，約占總投資額的69%；處于準備、采購和執行階段的項目投資額占比分別為20%、5%和6%。（圖表4）
從投向看，交通運輸和市政工程投資額占比較大，占PPP項目投資額一半以上。（圖表5）
從地域看，PPP項目發起金額最大的是山東，一些西部省份也比較積極。山東、貴州、云南、四川和河南五省項目金額約占總投資額一半。財政狀況較好的深圳市沒有發起PPP項目，上海市只發起了一個PPP項目，青海省也只有1個PPP項目。（圖表6）
項目審批提速帶動建筑企業訂單和固定資產投資新開工增長。根據中金工業組對所覆蓋的建筑央企的統計，2015年代表性建筑央企簽訂的基建投資合同金額增長17.1%，增速比2014年的5.1%明顯提升。去年4季度以來，統計局公布的固定資產投資新開工項目增速出現回升；今年1~2月，固定資產投資新開工項目計劃投資額同比大幅增長41%（圖表7）。
基建項目增長對國有企業投資拉動更大，1~2月份，國有及國有控股企業固定資產投資同比增長20.2%，遠高于非國有企業5.7%的增速（圖表8）。
中金團隊預計2016年投資增速出現回升。
隨著項目開工增多，預計基建投資增速加快。此外，過去半年多商品房銷售增長有助于今年房地產投資企穩回升；而1~2月份工業企業利潤增速由負轉正，也將提高工業企業投資積極性。向前看，固定資產投資增速有望加快。我們此前已經將2016年固定資產投資增速上調至13.9%[2]，比2015年加快約4個百分點。投資增速加快也將推動經濟增長企穩回升。
整體來看，我國的基建投資仍有上升的空間。去年以來的2萬億基建項目中近8成資金流向鐵路和城市軌道交通項目，這將會進一步推動基礎設施建設，對穩增長有著重要意義，對砂石骨料行業而言也是較為利好的消息。
編輯：趙虹旭
